电网升级 / 电力设备

证据摘要

Nucor 二季度净销售103.97亿美元，环比增长9%、同比增长23%；归母净利润11.6亿美元，钢厂分部税前利润15.56亿美元。管理层称美国关键行业投资与贸易政策推动钢厂出货连续第二个季度创纪录，外销量760.5万吨、平均售价环比上涨7%。证据强化北美钢材量价与制造投资需求，但未拆分电工钢或电网专用品类，因此维持其材料辅助标的定位。

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LS Electric 官方披露二季度营收1.577万亿韩元、营业利润1785亿韩元，同比分别增长32.2%和64.4%，均创季度纪录；新签订单约2.1万亿韩元，订单余额较上季增加约1.4万亿至7万亿韩元。高端订单来自 Big Tech 配电方案和超高压变压器，说明北美数据中心及电网需求已进入订单与利润兑现，同时海外产能投资仍是后续交付验证点。

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GE Vernova 披露二季度订单242亿美元、有机增长88%，设备与服务推动 backlog 环比增加130亿美元至1760亿美元；燃机设备 backlog 与槽位协议升至116GW，数据中心相关电气化订单年初至今超过50亿美元。收入111亿美元、调整后 EBITDA 利润率11.3%，显示电源和电网需求已同步进入订单、收入与利润兑现，但综合平台属性仍限制窄门纯度。

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GE Vernova披露2026年一季度Electrification分部获得24亿美元数据中心支持设备订单,超过2025年全年同类订单；公司还把2026年底燃气轮机backlog和槽位协议目标上调至至少110GW。该证据同时验证电网电气设备和数据中心电源侧瓶颈,但GEV仍是平台型公司,评分重点应放在数据中心订单能否转化为利润和交付排期。

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Powell Industries Q2 FY2026 资料显示 2026 年 3 月末 backlog 约 18 亿美元、同比增长 33%，新订单约 4.90 亿美元。该证据继续强化开关柜、模块化电气房和数据中心/公用事业配电需求；但公司周期属性强，后续需验证 mega project 毛利和交付节奏。

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Eaton Q1 2026 材料显示 Electrical Global 销售额创 19 亿美元纪录，期末 backlog 较 2025 年 3 月增长 44%。这直接验证数据中心配电、变压器和开关设备需求仍在订单端延续；但 ETN 是平台型电气公司，估值拥挤和数据中心订单占比仍需单独约束投资机会分。

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Itron Q1 2026 披露期末总 backlog 44 亿美元，季度 bookings 为 4.76 亿美元，低于上年同期 backlog 47 亿美元和 bookings 5.30 亿美元。该证据直接补强智能计量和电网自动化节点，但也提示订单节奏并非单边加速，评分仍需保守看待项目交付和公用事业数字化预算兑现。

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Bloom Energy Q1 2026 披露收入同比增长 130%，产品收入增长 208%，并上调全年增长指引，管理层把增长与现场清洁电源和数据中心需求相联系。该证据验证 AI 数据中心电力瓶颈向分布式电源传导，但 BE 仍需跟踪客户集中、燃料成本、项目交付和估值拥挤。