伺服 / 变频器 / CNC / I/O / 执行

证据摘要

埃斯顿 2026 年一季度营业收入 12.17 亿元，同比下降 2.22%；归母净利润 9784 万元，同比增长 674.64%，扣非净利润 1936 万元，同比增长 364.53%。经营活动现金流净额转为负 1.47 亿元，上年同期为正 4752 万元。利润改善包含公允价值影响且现金转弱，价值捕获仍需订单与回款验证。

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汇川技术 2026 年一季度营业收入 101.43 亿元，同比增长 12.98%；归母净利润 10.13 亿元，同比下降 23.39%，经营活动现金流净额 0.94 亿元，同比下降 64.18%。收入增长验证自动化与电气化需求仍有支撑，但利润和现金转化同步走弱，暂不能把规模增长等同于价值捕获改善。

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汇川技术投资者关系记录显示，2025 年前三季度“借船出海”订单约 9 亿至 10 亿元，同比增长超过 50%；工业自动化业务在半导体、3C、机床、显示和汽车装备等行业增长，PLC 保持较高增速，公司称价格压力较上年缓和、渠道库存正常。订单信号积极，但未披露对应收入、毛利和最终客户集中度。

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FANUC 披露，自 2025 年 12 月启动 Physical AI 计划以来，面向 Physical AI 应用的机器人出货量已超过 1000 台，并称相关需求正在加速；公司同时与 Google 推进机器人控制技术和 AI 模型协作。出货数字验证具身智能已进入早期商业部署，但未披露收入、客户集中度和利润贡献，仍不能据此判断规模化盈利。

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FANUC 宣布投资约 9000 万美元（143 亿日元）在密歇根州建设约 84 万平方英尺机器人制造基地，目标 2027 年底完工，并保留在美国本地生产工业机器人的能力。公司称自 2019 年以来美国累计投资将接近 3 亿美元、设施面积超过 300 万平方英尺。该举措增强本地交付与服务能力，但产能利用率和新增订单仍待验证。

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Rockwell FY2026 Q2 有机销售同比增长 9%，Software & Control 增长 17%，Intelligent Devices 增长 9%；公司 book-to-bill 略高于历史均值，仓储自动化收入增长超过 30%，数据中心收入同比翻倍。公司同时指出部分客户仍推迟大型项目，当前增长更多来自效率改造、现代化、小型项目和部分美国新增产能。

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汇川技术 2025 年报披露，2026 年工业自动化业务将继续扩展 CNC、高性能电机、气动、传感器与工业视觉，并深耕机床、半导体、整车、数据中心等行业；数字化业务推进产线中控、监控与智能运维，机器人业务推进大六关节、SCARA 与视觉融合。产品跨度提供完整链条敞口，但新能源车业务会稀释自动化纯度。

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FANUC 截至 2026 年 3 月财年披露，ROBOT 业务占合并收入 44.1%，Service 占 16.5%；公司预计 FA、ROBOT 与 ROBOMACHINE 多行业需求保持稳健，给出 FY2026 合并收入 9096 亿日元、同比增长 6%，营业利润增长 15.5% 的指引。公司也提示地区与产品需求分化，需继续跟踪订单而非只看指引。