公司简介
Keyence 提供传感器、机器视觉、测量仪器、条码与自动化检测产品，采用高附加值直销模式。
6861.T
基恩士
Keyence
Tokyo · Japan · 传感器 / 机器视觉 / 自动质检
产业链敞口
对应传感器、机器视觉与自动质检节点，产品位于良率、追溯、安全和柔性换线的关键感知层。
瓶颈研究角度
光学、算法、应用工程和直销数据形成高价值壁垒；估值拥挤和缺少订单/产品分部披露是主要限制。
评分
AI 研判数据 · 2026-07-22
投资机会分
40
瓶颈分
86
瓶颈分指标
确定性需求15/18
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 显示 Keyence 已有订单、收入或装机事实支撑，需求确定性评为 15；仍需跟踪土建回落后的设备传导。
供给约束13/18
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 尚未证明全行业绝对短缺，Keyence 的约束更多来自生态、交期、工程能力或关键部件，评为 13。
扩产 / 替代难度13/15
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 所示业务扩张需要产品开发、认证、应用工程、渠道或产能爬坡，Keyence 的扩张难度评为 13。
窄门纯度18/20
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 支持 Keyence 对控制、运动、视觉、机器人或电气化的直接敞口，但多元业务与项目集成会稀释，评为 18。
价值捕获18/20
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 的收入、订单或利润率变化是 Keyence 价值捕获的首批验证；价格竞争与项目节奏仍是风险，评为 18。
客户 / 监管认证壁垒9/9
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 涉及工业可靠性、控制生态、现场数据、客户认证或工艺知识，Keyence 的资质与切换壁垒评为 9。
投资机会分指标
关注度优势10/40
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 已形成公开可跟踪信号；结合自动化主题关注度和标的知名度，Keyence 的低关注度优势暂评 10。
待验证事件22/30
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 已进入正式证据，Keyence 后续需验证订单延续、毛利、项目交付与价格竞争，待验证事件分评为 22。
估值 / 拥挤度 / 价格位置8/30
ev-industrial-auto-keyence-fy2025-2026-04-24 只验证基本面、不验证价格是否透支；结合当前关注度和周期预期，Keyence 的估值拥挤度机会分暂评 8。
评分变化
关联节点
待验证事件
跟踪地区和终端增长、营业利润率及新产品/直销投入，验证机器视觉价值捕获。
等待验证验证窗口 未来 3-12 个月
确定性需求价值捕获待验证事件
来源覆盖率
证据
3
缺口
4
事实证据
3
置信度
公司级证据 3 条，尚不足以独立支撑高置信度公司判断；仍缺 电话会、机构持仓、资金流、分析师覆盖。
已有来源
投资者材料财报/年报产品发布
缺失来源
电话会机构持仓资金流分析师覆盖
证据条数
3
公司级
3
行业/节点级
0
直接公司证据
3
同行/竞品
0
客户/供应链
0
相邻线索
0
可能过旧
0
事实证据
3
公司证据
财报/年报事实公司级发布日期 2026-06-15入库 2026-07-24KEYENCE Annual Report 2026
KEYENCE 2026 年报显示增长延续且客户集中度较低
证据摘要
KEYENCE 截至 2026 年 3 月财年净销售额为 1.169 万亿日元，上年为 1.059 万亿日元；归母净利润为 4452 亿日元，上年为 3987 亿日元。年报称没有单一客户贡献超过合并销售额 10%，但一个产品组贡献超过 90% 销售额。客户分散支持机器视觉与传感器渠道韧性，产品集中则保留周期及技术替代风险。
6861.T: 直接公司KEYENCE年报机器视觉客户集中度净利润
产品发布事实公司级发布日期 2026-03-19入库 2026-07-24KEYENCE New Product Notice
KEYENCE 推出带 AI 与全图存储的 VS-G 视觉系统
证据摘要
KEYENCE 新品公告显示，公司推出 VS-G 系列 AI 机器视觉系统，结合规则式处理与 AI 判断，并配置专用存储以保存全部检测图像，面向高速检测和追溯需求。产品把图像采集、边缘判断与数据留存集成在同一平台，强化机器视觉节点的产品深度；公告未给出销量、客户订单或收入贡献。
6861.T: 直接公司KEYENCEVS-GAI 机器视觉全图存储质量检测
投资者材料事实公司级发布日期 2026-04-24入库 2026-07-22Keyence FY2025 Financial Results Materials
Keyence FY2025：收入增长 10.4%，营业利润率 51.0%
证据摘要
Keyence FY2025 收入为 1.1693 万亿日元、同比增长 10.4%，营业利润 5958 亿日元、增长 8.4%，营业利润率 51.0%；第四季度海外销售按当地货币增长 16.4%，半导体、电子、机床、食品医药等行业多数增长。高利润率验证传感器与机器视觉的价值捕获，但未披露订单和产品分部，纯度判断仍需补证。
6861.T: 直接公司Keyence传感器机器视觉高毛利工厂自动化