公司简介
中国核电是中核集团旗下核电运营平台，是国内最大核电运营商之一，受益于核电重启/延寿和清洁基荷需求。
601985.SH
中国核电
中国核电
SSE · CN · 中国核电运营 / 核电 + 新能源组合
产业链敞口
中国电网核心基荷供应商，核电装机直接增强电网清洁基荷。
瓶颈研究角度
中国核电是国内最大核电运营商之一，是清洁基荷和核电重启/延寿的代表性标的。
评分
人工种子数据 · 2026-06-14
投资机会分
58
瓶颈分
55
瓶颈分指标
确定性需求12/18
证据关系复核：直接公司证据不足，同行/供应链线索不再支撑高确定性；本项保守封顶，待补订单、财报或客户证据。
供给约束10/18
中国核电是国内最大核电运营商之一，是清洁基荷和核电重启/延寿的代表性标的。充足，中国核电运营 / 核电 + 新能源组合扩产周期 6-12 月。
扩产 / 替代难度9/15
中国核电运营 / 核电 + 新能源组合，中国核电运营 / 核电 + 新能源组合扩产路径扩产 12-24 月，受良率或客户认证约束。
窄门纯度9/20
证据关系复核：直接公司证据不足，同行/供应链线索不再支撑高确定性；本项保守封顶，待补订单、财报或客户证据。
价值捕获10/20
证据关系复核：直接公司证据不足，同行/供应链线索不再支撑高确定性；本项保守封顶，待补订单、财报或客户证据。
客户 / 监管认证壁垒5/9
证据关系复核：直接公司证据不足，同行/供应链线索不再支撑高确定性；本项保守封顶，待补订单、财报或客户证据。
投资机会分指标
关注度优势23/40
中国核电运营 / 核电 + 新能源组合，中国核电运营 / 核电 + 新能源组合 覆盖深度被市场逐渐发现，定价仍不充分。
待验证事件18/30
证据关系复核：直接公司证据不足，同行/供应链线索不再支撑高确定性；本项保守封顶，待补订单、财报或客户证据。
估值 / 拥挤度 / 价格位置17/30
模型迁移初评：估值和价格位置处于中性区间，已有一定资金关注，后续需用估值和持仓证据复核。
评分变化
瓶颈分投资机会分2 次记录
关联节点
待验证事件
中国核电 2026 年新增装机是否能维持高位？
等待验证验证窗口 未来 3-12 个月
确定性需求
中国核电延寿/重启项目是否在 2026-2027 年落地？
等待验证验证窗口 未来 6-18 个月
窄门纯度
中国核电 + 新能源组合是否在 2026 年继续扩张？
等待验证验证窗口 持续跟踪
价值捕获
来源覆盖率
证据
17
缺口
5
事实证据
10
置信度
已有 6 条公司级证据，但仍需补强来源结构；仍缺 电话会、投资者材料、机构持仓、资金流、分析师覆盖。
已有来源
新闻稿行业数据财报/年报监管/交易所披露ETF/基金持仓投资者关系
缺失来源
电话会投资者材料机构持仓资金流分析师覆盖
证据条数
17
公司级
7
行业/节点级
10
直接公司证据
6
同行/竞品
1
客户/供应链
4
相邻线索
6
可能过旧
2
事实证据
10
公司证据
财报/年报事实公司级发布日期 2026-04-30入库 2026-06-25中国核电 2025 年年度报告
中国核电 2025 年报:核电运营装机与在建项目继续验证基荷需求
证据摘要
中国核电 2025 年报继续披露核电运营、在建机组和清洁基荷电力资产，是核电重启主题的需求侧锚点。该证据直接补足 601985.SH 公司覆盖，但运营商瓶颈纯度低于燃料、核级制造和许可工程，评分上不应替代上游窄门公司。 本轮仅补证据覆盖，不改变评分，后续要用订单、客户和毛利兑现继续验证。
601985.SH: 直接公司601985.SH核电运营基荷电力
财报/年报事实公司级发布日期 2026-04-30入库 2026-06-24中国核电投资者关系
中国核电 2025 年报:核电运营和在建项目补强清洁基荷需求证据
证据摘要
中国核电 2025 年报披露核电运营、在建项目和清洁基荷电力敞口,为低置信度队列中的 601985.SH 补充公司级 filing 证据。该来源验证中国核电需求端和项目端确定性,但公司属于电站运营商,瓶颈纯度低于核燃料、核级制造和关键设备供应商,评分应保持主题锚点定位。
601985.SH: 直接公司nuclearbaseloadoperatorannual-reportchina
行业数据佐证行业/节点级发布日期 2026-04-15入库 2026-06-24U.S. EIA
EIA AEO 2026:核电情景与天然气价格假设提示清洁基荷需求仍有情景风险
证据摘要
EIA Annual Energy Outlook 2026 对核电容量、天然气价格和电力供需进行情景建模,为核电重启主题提供反证框架。该证据说明清洁基荷需求并非单向上行,若天然气价格和负荷情景不支持新核电经济性,电站重启和新建项目节奏可能慢于市场叙事,需要用 PPA、许可和项目资本开支继续验证。
CEG: 相邻线索VST: 相邻线索TLN: 相邻线索601985.SH: 相邻线索eianuclearbaseloadscenariorisk
行业数据佐证行业/节点级发布日期 2026-03-20入库 2026-06-24World Nuclear Association
World Nuclear Performance Report 2025:全球在运和在建反应堆底账支撑核电设备需求验证
证据摘要
World Nuclear Association 发布的 2025 Performance Report 更新全球在运与在建反应堆图谱,可作为核电重启和新建项目的行业底账。该证据验证核电设备、燃料和工程链条存在真实项目基础,同时也提醒公司级结论仍需回到具体订单、许可和资本开支,不能只依赖核电复兴叙事。
600875.SH: 相邻线索601985.SH: 相邻线索J: 相邻线索FLR: 相邻线索nuclearworld-nuclearreactorsindustry-data资本开支
财报/年报事实公司级发布日期 2026-04-30入库 2026-06-21SSE China National Nuclear Power 2025 Annual Report
中国核电 2025 年报披露:核电运营收入与利润增长,但电价和新能源盈利承压
证据摘要
上交所公告摘要显示中国核电于 2026-04-30 披露 2025 年年度报告；年报与后续点评显示公司 2025 年收入和归母净利润继续增长,核电运营贡献主要盈利,但市场电价下行和新能源板块毛利承压。该证据为 601985.SH 补官方披露入口,验证核电运营韧性,同时提醒运营商价值捕获受电价和检修节奏约束。
601985.SH: 直接公司601985.SH中国核电核电运营年报电价
投资者关系事实公司级发布日期 2026-05-08入库 2026-06-20中国核电 2025 年度暨 2026 年一季度业绩说明会会议记录表
中国核电 2025暨2026Q1 业绩会:核电利润增长但 2026Q1 大修和电价拖累
证据摘要
中国核电 2025 年度暨 2026Q1 业绩会记录显示,2025 年核电营业收入 671.07 亿元、同比增长 4.02%,核电归母净利润 89.58 亿元、同比增长 18.53%；但 2026Q1 营收同比降 6.65%、归母净利同比降 34.19%,主因大修增多、上网电量减少及市场化电价下降。该证据直接验证核电基荷运营现金流与短期电价/检修风险并存,不支持简单上调。
601985.SH: 直接公司601985.SH中国核电核电基荷业绩会低置信度
财报/年报事实公司级发布日期 2026-04-30入库 2026-06-16SSE: 中国核电 2025 年年度报告
中国核电 2025 年报:营收 820.75 亿元、核电发电量首次突破 2000 亿千瓦时
证据摘要
上交所公告页面列示中国核电 2025 年年度报告；年报披露公司营收约 820.75 亿元、归母净利润约 93.04 亿元,全年商运发电量约 2444.30 亿千瓦时,其中核电机组发电量首次突破 2000 亿千瓦时。该 direct filing 验证核电运营需求与现金流稳定,但公司偏运营商,核级设备窄门纯度不宜上调。
601985.SH: 直接公司601985.SH中国核电核电运营年报低置信度
财报/年报事实公司级发布日期 2026-04-30入库 2026-06-15中国核电 2025 年年度报告
中国核电 2025 年报:中国核电装机 6248 万千瓦,公司完成中期分红并维持核电运营敞口
证据摘要
中国核电 2025 年报摘要引用国家能源局数据称,截至 2025 年末全国发电装机约 38.9 亿千瓦、核电装机约 6248 万千瓦,同比增长约 2.7%;公司披露 2026 年 1 月实施中期分红,稳定股东回报。该证据补强 601985.SH 作为中国核电运营与基荷电源需求验证标的的 direct 覆盖,但新增装机和电价机制对利润弹性仍需项目级数据。
601985.SH: 直接公司601985.SH中国核电核电运营annual-reportlow-confidence