远期选择权
SMR 和先进堆适合数据中心共址和清洁基荷叙事，但多数项目仍受监管许可、首堆成本和商业订单约束。该节点应单独观察，避免把示范协议直接等同于可执行Capex。
AI 研判数据 · 2026-06-10
沿用上次研判：DOE 2050 年 300GW 装机目标、NRC 主席 2030 年部署表态、Kairos Hermes 2 4 月破土、Kemmerer Unit 1 3 月建设许可、Citi NuScale PT 6 月 9 日下调但监...
远期选择权供应可跟上需求增长，替代路径相对明确；结合节点 thesis 与关联 evidence 综合判断。
扩产周期 12-24 月，远期选择权需要新建产线并通过客户验证。
远期选择权瓶颈业务存在但占比不清晰，更像主题锚点而非纯窄门。
瓶颈正在转化为收入，但毛利和份额弹性有限，远期选择权；数据参考节点瓶颈论断与现有评分档位。 [06/11 16:04 增量] Holtec Oyster Creek 4×SMR-300 + 印度 L&T/TCS 技术转让 + DOE $4 ...
有一定认证，远期选择权替代品存在但需要测试周期；数据参考节点瓶颈论断与现有评分档位。
机构和卖方对 远期选择权 已有明显覆盖，信息差收敛；评分依据为该节点现有 evidence 与 评分档位。
06/12: BWXT TRISO 燃料驱动 Antares Mark-0 微堆 6/9-10 Idaho 临界,验证商业 SMR/micro-reactor 燃料供应路径;EO 14301 框架下 micro-reactor 项目持续推进
模型迁移初评：估值和价格位置处于中性区间，已有一定资金关注，后续需用估值和持仓证据复核。
证据摘要
BWXT披露2026年一季度收入8.602亿美元、净利润9120万美元、调整EBITDA 1.480亿美元,并宣布收购Precision Components Group以建立美国商业核组件制造足迹。公司上调2026年调整EBITDA、非GAAP EPS和自由现金流指引。该证据继续支持BWXT核级制造资质和商业核组件产能的窄门属性,但估值拥挤度仍需单独复核。
证据摘要
Centrus Q1 2026 披露净利润 1000 万美元，Technical Solutions 成本上升主要来自 HALEU Operation Contract，LEU 客户通常为多年合同。该证据直接覆盖 HALEU 和浓缩燃料链，但也说明先进燃料仍处投入和合同费用确认阶段，短期利润弹性需谨慎评估。
证据摘要
Oklo 2026 年 5 月 6 日公告称 NRC 已批准 Idaho Aurora powerhouse 的 Principal Design Criteria topical report。该证据是先进堆许可路径的正向事实，可支持 SMR 节点研究事件推进；但 OKLO 仍处商业化早期，燃料、建设成本、客户合同和监管全许可仍是主要证伪点。
证据摘要
NRC Oklo Aurora 页面显示监管机构仍在与 Oklo 就 Aurora Powerhouse 进行预申请互动，拟议反应堆为液态金属冷却、金属燃料快堆，最大功率 75MWe。该监管页面为先进堆节点提供权威反链，同时提醒市场不能把 PDC 批准直接等同于商业运行许可。
证据摘要
Centrus 与 Oklo 6 月 18 日宣布 HALEU 供料意向书，计划由 Centrus Pike County, Ohio 美国离心厂自 2029 年起供应国产 HALEU，可支持 Oklo 俄亥俄 1.2GW Clean Energy Campus 中最多 5 座 Aurora powerhouse 多年运行，并可能包含预付款。该来源直接补强 OKLO 的先进堆燃料链验证，也提高 LEU 商业合同线索，但仍是非约束性 LOI，不能等同最终供货合同。
证据摘要
Oklo 投资者关系页列示 2026 年一季度财务结果和业务更新,并召开 2026-05-12 电话会；相关 10-Q 摘要显示公司通过 ATM 融资显著增强现金和可交易债券余额,但仍处开发、许可和工程投入阶段。该证据直接补 OKLO 的 SMR 资金与许可进展,同时确认短期仍缺商业收入和可执行订单。
证据摘要
Antares Nuclear Mark-0 微堆 6/9-10 在 Idaho 国家实验室首次临界,使用 BWXT 制造的 TRISO 燃料,在 EO 14301 框架下完成;验证 BWXT TRISO 燃料从 Project Pele 军用 1.5MW 微堆向商业 SMR/micro-reactor 燃料供应的可复制路径。同日 ATI 与 BWXT 签署 5 年延期协议,继续向美国海军核推进项目供应特种材料至 FY2030,叠加 BWXT 5/7 拿到的 $12.85 亿长周期物料采购合同 + $1.65 亿 Ford 级航母反应堆部件订单,海军核+SMR+先进堆三条订单线同时锁定。
证据摘要
NRC 主席 Ho K. Nieh 6 月 9 日在 Washington Examiner 采访中表示，美国 SMR 项目建设、更快许可审批和扩大国内燃料生产可帮助满足 AI、数据中心和先进制造带来的电力需求；先进反应堆有望在 2030 年前部署并发电。他指出 3 月 NRC 颁发的 Kemmerer Power Station Unit 1（怀俄明州，345 MW SMR）建设许可是关键里程碑。该证据从联邦监管最高层级确认先进核电时间线，支撑 SMR/先进堆节点 2030 年商业化时间表的可信度。
验证窗口 未来 3-12 个月
验证窗口 未来 3-12 个月
验证窗口 持续跟踪
验证窗口 持续跟踪
已有事实证据，但覆盖仍有缺口；仍缺 公用事业资本开支计划。