公司简介
AECOM 提供规划、设计、工程、项目管理和咨询服务，覆盖水务、交通、环境、能源和公共基础设施。
ACM
AECOM
AECOM
NYSE · US · 水务设计 / EPC 咨询 / 基础设施项目管理
产业链敞口
在水基础设施 / 管网更新 / 海水淡化产业链中，ACM 对应 EPC / 海淡 / 再生水交付和需求资金节点，是项目设计与交付能力代表。
瓶颈研究角度
重点看水务和环境设计 backlog、book-to-burn、项目资金来源和水业务占比，综合平台属性会稀释窄门纯度。
评分
AI 研判数据 · 2026-08-11T08:08:09+08:00 · 公司投资评分
投资机会分
63
瓶颈分
56
瓶颈分指标
确定性需求13/18
三季度积压同比增长13%至278.16亿美元，新签约42亿美元且book-to-burn为1.6，需求仍获支持，确定性需求维持13分。（ev-ai-acm-q3fy26-project-loss-backlog-2026-08-11）
供给约束8/18
AECOM 的供给约束取决于 EPC/设计 是否具备认证、交付、客户准入或项目经验壁垒；目前先按中等约束处理。
扩产 / 替代难度11/15
3.37亿美元项目损失反映综合EPC执行复杂度，但不直接证明供应商扩产、替代或资质修复更慢，扩张难度维持11分。（ev-ai-acm-q3fy26-project-loss-backlog-2026-08-11）
窄门纯度8/20
本轮损失来自综合Construction Management项目，未披露水务业务独立收入或关键设备纯度，窄门纯度维持8分。（ev-ai-acm-q3fy26-project-loss-backlog-2026-08-11）
价值捕获9/20
延期项目计提3.37亿美元税前损失，经营现金流下降66%、自由现金流下降79%且收入预期下调，积压兑现反证使价值捕获由12降至9分。（ev-ai-acm-q3fy26-project-loss-backlog-2026-08-11）
客户 / 监管认证壁垒7/9
AECOM 的壁垒来自饮用水安全、PFAS、AMI、回流防止、工程资质和市政合格供应商清单，按节点差异评分。
投资机会分指标
关注度优势26/40
AECOM 相比 AI 电力和半导体关注度较低，但水务防御股可能已有估值溢价，需结合资金流和卖方覆盖复核。
待验证事件17/30
高积压尚未顺畅转化为利润和现金流，项目延迟与中东冲突压低收入预期，订单兑现事件分由21降至17分。（ev-ai-acm-q3fy26-project-loss-backlog-2026-08-11）
估值 / 拥挤度 / 价格位置20/30
AECOM 估值拥挤度初评中等；若市场只按防御公用事业定价则赔率有限，若水务窄门订单兑现则改善。
评分变化
瓶颈分投资机会分2 次记录
关联节点
待验证事件
核查 AECOM 最新财报、电话会、订单、backlog、资本计划或项目披露，确认水基础设施 capex 是否进入收入和利润。
等待验证验证窗口 未来 3-12 个月
确定性需求价值捕获待验证事件
若增长主要来自并购、价格、住宅周期或泛基础设施，而非水务项目订单与供给瓶颈，应下调纯度和投资机会分。
等待验证验证窗口 持续跟踪
价值捕获估值 / 拥挤度 / 价格位置关注度优势
来源覆盖率
证据
4
缺口
4
事实证据
3
置信度
公司级证据 4 条，尚不足以独立支撑高置信度公司判断；仍缺 投资者材料、机构持仓、资金流、分析师覆盖。
已有来源
投资者关系电话会财报/年报
缺失来源
投资者材料机构持仓资金流分析师覆盖
证据条数
4
公司级
4
行业/节点级
0
直接公司证据
4
同行/竞品
0
客户/供应链
0
相邻线索
0
可能过旧
0
事实证据
3
公司证据
财报/年报事实公司级发布日期 2026-08-10入库 2026-08-11AECOM Q3 FY2026 earnings release
AECOM FY2026 三季度：积压增长 13%，但延迟项目计提 3.37 亿美元损失
证据摘要
AECOM FY2026 三季度总积压同比增长 13% 至 278.16 亿美元，新签约 42 亿美元、book-to-burn 为 1.6，显示设计与基础设施需求仍强；但一个延期 Construction Management 项目带来 3.37 亿美元税前损失，季度收入同比下降 14%、GAAP 净亏损 8400 万美元，经营现金流下降 66% 至 9500 万美元、自由现金流下降 79% 至 5500 万美元。公司同时因项目延迟和中东冲突下调收入预期，直接证伪“高积压即可顺畅兑现利润和现金流”。
ACM: 直接公司AECOM项目执行订单积压book-to-burn现金流水务EPC
电话会佐证公司级发布日期 2026-05-12入库 2026-07-15AECOM Q2 FY2026 Earnings Call Transcript
AECOM FY2026 Q2电话会：backlog增8%创新高，英国水务AMP8活动加速
证据摘要
AECOM在FY2026二季度电话会披露，集团backlog同比增长8%并创历史新高，设计业务book-to-burn为1.2倍；英国业务恢复增长，其中水务与能源受AMP8和Great Grid活动加速推动。该电话会补齐ACM的transcript来源并直接强化工程设计订单可见度，但水务收入、backlog占比和项目毛利仍未单独披露，暂不足以上调公司评分。
ACM: 直接公司AECOMACM水务EPCAMP8订单积压电话会
投资者关系事实公司级发布日期 2026-05-11入库 2026-07-09AECOM Q2 FY2026 Results
AECOM FY2026 Q2:总backlog创262亿美元新高,美洲水务/环境订单带动设计业务book-to-burn
证据摘要
AECOM披露FY2026二季度收入38.01亿美元,总backlog同比增长8%至262.04亿美元并创历史新高,design book-to-burn为1.2倍。公司称美洲设计业务8%恒汇率增长,交通、环境和水务市场赢单强劲。该证据直接补强ACM在水务EPC/设计交付节点的订单可见度,但仍需继续穿透水务项目占比和毛利兑现。
ACM: 直接公司ACM水务EPC订单积压设计订单
投资者关系事实公司级发布日期 2026-05-11入库 2026-07-08AECOM Q2 FY2026 Results
AECOM Q2 FY2026 backlog 创新高，基础设施设计需求强
证据摘要
AECOM Q2 FY2026 披露 total backlog 同比增长 8% 至 record high，设计业务 book-to-burn 约 1.2，设计 pipeline 双位数增长并创纪录。该证据支持把 AECOM 纳入水务 EPC/设计交付观察，但其水业务被交通、环境和综合基础设施业务稀释。
ACM: 直接公司water-infrastructure-renewal-desalinationACMwater-demand-fundingwater-epc-desalination-reuse